政信底层分类之中期票据

中期票据:简称“中票”，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行并约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

中期票据发行条件:

1、具有法人资格的非金融企业;

2、具有稳定的偿债资金来源;

3、拥有连续三年的经审计的会计报表;

4、最近一个会计年度盈利;

5、待偿还债券余额不超过企业净资产的40%

中期票据的特点:

符合发行要求的非金融企业中期票据在银行间债券市场发行，该债券面向银行间债券市场的所有投资人发行，由中国银行间交易商协会依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》进行发行管理。

1、中期票据可用于中长期流动资金、置换银行借款、项目建设等

2、中期票据的发行期限在1年以上

3、中期票据最大注册额度为企业净资产40%

4、中期票据主要是信用发行，接受担保增信

5、发行体制比较市场化，发行审核方式为注册

制，一次注册通过，在两年内可分次发行

6、发行定价比较市场化，中期票据发行利率确定当期市场利率水平

7、企业既可选择发行固定利率中期票据，也可选择发行浮动利率中期票据。

中期票据的优势:

1、有利于强化企业的信用意识。中期票据发行完全靠信用支持，无需担保，为城投公司提供了筹措资金的途径，支持城市基础设施建设、城市改造和其他发展项目。

2、有利于企业节约融资时间。中期票据发行速度快、流程短，减少了审批环节和等待时间，丰富了城投公司的融资渠道，减少了依赖传统银行贷款的风险。

3、有利于企业降低融资成本。中期票据的发行成本，相比同期银行贷款利率要下浮20%.尤其对于一些信用高的企业，发行中期票据利率还可能更低;

4、中期票据通常可以在二级市场进行交易，具有一定的流动性，投资者可以根据市场情况进行买卖。

正是其发行的严格审批及信息披露充分，使其可以在全国银行间债券市场流通，所以融资方会严格保护自身在市场的信誉与名片。偿债意愿极强。

在非标转标的大背景下，标准化兑付机制通常优先于非标，中期票据、短期融资券和非公开定向融资工具(PPN)个人投资者不能直接购买。可以通过银行，信托和资产管理等机构产品包装进行间接投资。